Retrospektiv från Covid-19 - "Att tajma marknaden"

Jag vet inte om jag är den ende som alltid tycker det är märkligt hur vädret har en tendens att svänga antingen när söndag blir måndag eller när arbetsdag blir helgdag. Vi har haft strålande fint vänder under måndag till torsdag, men nu när det är fredag och Snålgrisarna är lediga på grund av dag före helgdag, då står regnet som spön i backen och temperaturen har så gott som halverats. Givetvis finns det inget samband, men jag tycker alltid det är lika märkligt med dessa tvära kast i vädret. Tydligen ska värmen komma tillbaka på måndag.

Nåväl, det har sedan vårat förra inlägg ramlat in några frågor i brevlådan kring hur vi agerade under krisen. Jag skrev ett antal bloggposter om detta i början och mitten av krisen, men många verkar ha saknat ett inlägg där vi avrundar det hela. Vi kan börja med att titta på vilka lärdomar vi kan dra av agerandet, nu när man har förmånen att kunna titta in i backspegeln.

Att köpa för tidigt

Med en portfölj som hade förhållandevis låg belåning (runt 5%) ansåg jag att vi gick väl förberedda in i denna nedgång. Jag hade gjort en lista på vilka bolag som var intressanta att köpa och hade satt en belåning på 15% som maximal övre gräns. Vi hade även ca 90000 kr vid sidan om från en garageförsäljning (ja vi sålde ett helt garage, det var ingen loppmarknad i garaget). Vad hände då där i början av mars?

Som ni kan se på bilden tappade portföljen över en miljon kronor i värde på en månad. Detta är utan tvekan det snabbaste fallet jag och många andra någonsin har varit med om. När börsen backar 15% på någon vecka är det lätt att tro att det värsta är över, problemet var att det värsta inte ens hade börjat. Det blev jag varse om när det inom loppet av några dagar fick två meddelanden från Avanza, ett där det stod att innehaven på den utländska portföljen hade tappat 30% av sitt värde, och i det andra meddelandet stod det att värdet hade minskat med 40%. Därefter tog det tack och lov stopp. High Yield betyder hög risk, och när det faller så faller det rejält. Jag får villigt erkänna att det föll betydligt mer än vad jag var förberedd på, och den kreditlina jag var så nöjd med, och som kändes trygg att ha, den försvann inom loppet av några dagar och jag fick istället varningar om att höga räntor började ticka, då belåningen närmade sig 20% utan att jag hade köpt knappt något alls. Vi satte även in de där 90000 kr, men det kändes som att de försvann in i ett svart hål, vilket det lätt kan kännas när portföljen backade med över 100000 kr om dagen under några dagar. Möjligtvis kunde dessa pengar lindra fallet något. 

Vi gjorde dock en hel del inköp där i början, när vi trodde att börsen hade fallit färdigt, låt oss titta på några av bolagen (slumpmässigt utvalda, säg till om det är något speciellt bolag du vill titta på så lägger jag till det), och hur svårt det är att tajma bottnar och dalar:

Som ni kan se på de flesta grafer skedde de flesta inköpen i början eller under krisen. I några av bolagen gjordes inköpen i den absoluta botten, men då enbart med små medel, då merparten av de kontanter vi hade på Avanza var förbrukade. Man brukar tala om att sitta still i båten, att sitta på händerna, och så vidare. Samtidigt är det en väldigt stark kraft rent psykologiskt att vara rädd för att "gå miste om ett fynd". Hade vi väntat med att börja göra inköp eller ens röra portföljen under kanske två veckor hade vi nog befunnit oss i en aningen annan situation nu. Dock hade vi oavsett inte haft möjligheten att kasta in flera hundra tusen som några av mina mer lyckosamma blogg-grannar har gjort, utan de pengar som fanns var de där 90000 kr samt kanske 100000 kr i belåning. 

Varför började vi då köpa så "tidigt"? Den frågan är inte helt lätt att svara på. Möjligtvis för att vi inte hade upplevt en större nedgång sedan finanskrisen för över 10 år sedan, och de där fallen i början kändes så pass enorma att det inte fanns i våran sinnesbild att det kunde falla med lika mycket till bara inom en vecka. Detta kunde vi givetvis inte veta. Börsen hade lika gärna kunnat vända upp precis efter våra initiala inköp, och då hade bilden varit en helt annan. Nu föll tyvärr börsen otroligt mycket mer, och de flesta av de inköp vi gjorde väntar vi fortfarande på att de ska göra nytta i att driva upp värdet. 

Jag minns vilken tur jag hade under brexit-krisen då jag satt på flera hundra tusen i cash efter en fondförsäljning, och körde in rubb och stubb i Nordea och Klövern Pref. Efter några månader hade Nordea-aktien gått upp ca 40%. De som under denna krisen satt på sin cash ända tills absoluta bottnen, och där köpte aktier som EPR, Macerich och annat som vi hade köpt redan innan krisen, har nu sett sina pengar nära nog fördubblas. Problemet är att detta är ren och skär tur i min mening. Visst, jag hade också kunnat köpa EPR eller Macerich när de värderades till småpotatis när de låg som lägst och som nu har gått upp 70-90%, men dels var detta förknippat med extrem hög risk, och ingen visste om aktien kommer att återhämta sig eller enbart falla djupare ner. Detta har hänt innan med REITs, de har studsat upp några gånger, men sen under loppet av någon månad har de fortsatt falla djupare ner. 

Vi greps dock inte av panik där när det var som eländigast, utan fattade mod till oss och gjorde ett ganska stort antal inköp. Det behövs dessvärre ytterligare några veckors uppgång för att dessa investeringar ska börja märkas, då de procentuellt sett var ganska små. Det är stor skillnad om du köper 10% av en aktie som sen växer 80% eller om du köper 90% av en aktie som växer lika mycket. Detta visar också på vikten av att sitta med cash och att inte vara fullinvesterad. Risken är dock att man likt oss bränner av pengarna alldeles för tidigt. 

Är det då fel att agera och planera som vi har gjort? Inte nödvändigtvis. Då vi har en aningen högre yieldande portfölj än många andra är vi såklart förberedda på att den kommer att svänga mer i både upp- och nedgångar. Det jag främst vill lyfta fram som jag inte var beredd på var att låneutrymmet sjönk så mycket som det faktiskt gjorde. Tanken var att kunna belåna upp till 15-20% när köptillfällen gavs, men de branta fallen åt upp detta enbart genom att belåningsvärdena sjönk, och kvar fanns näst intill inga tillgångar alls att handla för. En viktig läxa att lära sig när man belånar sin portfölj. En hävstång ger en extra skjuts både uppåt och nedåt. Vi trodde vi gjorde rätt som handlade när blodet flöt på gatan... problemet var bara att blodbadet knappt hade börjat.

Vilket anser du var ditt största misstag/felbedömning under Covid-19? Har du något du vill fråga om eller kommentera kring ovan inlägg? Gör gärna det i kommentatsfältet!

Månadsrapport Maj 2020

Då var det dags igen. Maj månad har gått i en rasande fart för oss, det har varit mycket att göra på jobbet, i trädgården och på det privata planet. En äldre släkting har blivit sjuk (inte Covid-19) och har behövt lite assistans från oss, då vi är de som bor närmast. Personen i fråga bor långt ute på landet, och en av uppgifterna har varit att försöka förmå denna person att ställa sig i kö för en lägenhet närmre civilisationen. Hemtjänst finns, men det är långt till allt numera, affär, bank, post, vårdcentral och så vidare. Det är inte lätt att bo på landet i dagens Sverige, den saken är säker.

Nåväl, låt oss nu kika lite på månadens finanser:

Inkomster och utgifter

Maj månad bjöd inte på några större överraskningar. Jag var tvungen att beställa två nya däck till bilen, då de som satt på var helt slut. Det är smidigt att beställa däck online och sen få dessa levererade till närmaste billiga verkstad. Jag sparade minst en femhundring bara på däcken, sen är gissningsvis byns allt i alloverkstad billigare än den flådiga märkesverkstaden. Vi har shoppat en del kläder i corona-tider, då många näthandlare har haft kraftiga rabatter. Allas våra garderober har fått en välbehövlig uppdatering, då vi sällan köper nya kläder. 

Inkomsterna har varit åt det positiva hållet då vi fick återbäring från Länsförsäkringar på nästan 3500 kr. En tacksam liten present, som dock åts upp av däckbytet. En i familjen har fyllt år, och där damp det in lite födelsedagspengar från de äldre släktingar som fortfarande envisas med att skänka en slant. Givetvis skickades pengarna i ett vanligt kuvert. Tur att brevbäraren är en hederlig typ, det är många äldre i vårat land som har vare sig mobiltelefon eller Swish. Fru Snålgris har vabbat några dagar vilket gav en slant från Försäkringskassan, samtidigt som hennes lön minskade med några tusenlappar.

Pengamaskinen

Hur har det då gått från våran kära pengamaskin? Den blev rejält tilltufsad under Mars månad, men har gjort en återhämtning värdemässigt med ca 400000 kr utan att jag själv satt in mer än de sedvanliga 25000 kr/månad. Dock är det en lång väg kvar till "all time high" i Februari.

En nackdel för oss var att vi månaderna innan krisen hade handlat på oss en del aktier i precis de sektorer som drabbades hårdast, nämligen varuhus (Macerich), nöjesanläggningar (EPR) samt olja (Shell). Trots att dessa inköp endast utgjorde ca 5% av portföljen blev de tillsammans med övriga innehav ett rejält bottensänke som drog ner värdet till kanske -30% för hela portföljen. Nu var ju detta  otur utöver det vanliga, men det fick ändå mig att fundera lite kring riskspridning, och insåg att vi fortfarande hade aningen hög risk i portföljen. Flera av dessa bolag såldes av i omgångar och åkte ut ur portföljen, dels för att jag tror att de kommer att ha en lång väg tillbaka till nominella utdelningar och värde, samt att det fanns en massa annat godis att köpa som också var "jättebilligt". det gör alltid ont att sälja något med förlust, men jag räknar kallt med att det som förlorades i kronor och ören ska tas igen när de kvalitetsaktier jag köpte med hög rabatt stiger i värde allt eftersom världen återhämtar sig. Vi har sett en svag uppgång under de senaste veckorna, vilket grafen ovan illustrerar, men det är ändå en lååång väg kvar. De stängda affärerna och restaurangerna måste öppna igen, folk måste börja resa och oljepriset måste gå upp. 

Jag vet att många läsare efterlyser transparens och att man inte "döljer" eller mörkar något med siffrorna, och det är en självklarhet för Snålgrisarna att visa upp sina portföljer "as is", utan några hemliga insättningar eller annat som gjorts för att försköna siffrorna i syfte att verka vara en bättre investerare än vad som är fallet. Att investera är riskfyllt, och ibland går man på en mina av sällan skådat slag. Våra investeringar i REITs och olja gjordes vid sämsta möjliga tidpunkt, och med facit i backspegeln skulle vi varit försiktigare. Dock har Snålgrisarna inte för vana att snabbt sälja av så fort det blåser lite, och vi har heller aldrig varit med om någon pandemi. Detta sammantaget gjorde att det blev som det blev helt enkelt. Nu vet vi bättre till nästa gång det blir en större kris. Kanske kan andra läsare och investerare även dra lärdom av våra misstag? Då är syftet med denna blogg uppfyllt och vi är nöjda.

Utdelningar

Även om portföljvärdet har åkt ner i avgrunden har utdelningarna fortsatt ticka in. För året 2020 har vi nu totalt fått in ca 72000 kr. Detta kan vi tacka vår diversifierade portfölj med ett stort antal innehav i andra länder såsom Kanada och USA. Flera av våra svenska innehav har valt att ställa in eller skjuta upp sina utdelningar till senare i år eller nästa år. Detta gäller främst bankerna samt HiQ från vilka vi tyvärr inte får några pengar detta året. Ett antal innehav har också sänkt sina utdelningar. Med lite tur blir det en bonusutdelning nästa år istället.

Dessa siffror är faktiskt ganska tröstande, då vi trots en världsomfattande pandemi faktiskt har ett kassaflöde in från våra innehav. Det är inte stort och aningen mindre än prognos (som var på 111000 kr för Jan-Maj), men det är ändå pengar som vi kan göra vad vi vill med utan att behöva tajma upp- och nedgångar. Detta anser jag är styrkan med utdelningsinvestering, att det trots allt faktiskt strömmar in pengar även om aktiekurserna faller som hagel från skyn. Det hade inte varit kul att vara beroende av att sälja av sina innehav för att betala räkningarna, samtidigt som innehaven tappat 30% eller mer av sitt värde. Visst, värdet på aktierna kanske går upp i framtiden, men ingen vet när och det är denna osäkerhet som jag inte tycker om. En diversifierad utdelningsportfölj ter sig betydligt trögare, även om man kanske tappar något i totalavkastning. Vårat syftet är dock inte att maximera avkastningen på något sätt, utan att skapa en stabil ström av pengar in på kontot.

Skriv gärna dina funderingar i kommentarsfältet nedan!