Upp och ner

Om det är någon gång man ska prata om att "blodet forsar på gatorna", så var det under denna veckan. Den ena dramatiska nedgången efter den andra, som avslutades med en i närmast utomjordisk uppgång i fredags. Kapitalet agerar lite som ping-pong, det studsar lite hit och dit, väldigt osäker på vart det ska ta vägen.

Upp med hakan lite, det är snart vår!

Börsvärdet på våran portfölj sjönk som en sten, och är nu nere vid samma nivåer som i maj 2018 (ca 2.100.000 kr mot 2.971.000 kr för några veckor sedan). Hela förra årets börsuppgång är därmed utraderad. Det gamla talesättet "marknaden ger, marknaden tar" lever och frodas. Men vad är börsvärdet värt egentligen för oss utdelningsinvesterare? Inte jättemycket skulle jag säga. Börsvärdet är i min värld en siffra som anger vad marknaden anser att ett visst bolags aktie är värt vid en viss punkt i tiden. Ju billigare en aktie i ett kvalitetsbolag är, desto bättre är det för oss, då det *oftast* innebär högre direktavkastning. Detta blir mera sant ju starkare ett visst bolag är finansiellt. Bolag med svag ekonomi sänker i 99 fall av 100 sin utdelning om aktien börjar handlas för billigt, och det finns ofta goda fundamenta som står bakom detta händelseförlopp. Men i vissa fall slaktar Mr Market precis allt, och det är detta vi har fått uppleva de senaste två veckorna. Inget bolag har gått säkert, och det är nu man ska skriva sin önskelista till Aktie-Tomten, och börja fundera vad man vill köpa. Snålgrisarnas egna önskelista består av idel kvalitetsbolag:

• Royal Dutch Shell
• Orange SA
• HiQ
• Sampo
• Fortum
• EPR Properties
• Abbvie
• AXA SA
• SEB
• Swedbank
• Nordea
• Ocean Yield
• Akelius D

Vad har dessa gemensamt? Jo, förutom HiQ, EPR och Ocean Yield är det riktigt stora bolag, de ingår i Avanzas Superränta (inte Akelius D, men det har ett gott belåningsvärde), och de handlas för närvarande oförskämt billigt. Aktier säljs av en mängd olika anledningar, det kan handla om rädsla, att man är högt belånad och tvingas sälja av eller att man vill hämta hem en vinst. Det är knappast småspararna som har gett upphov till de enorma svängningarna vi har sett, utan det är stora bolag, ETF-er eller andra finansinstitut som dumpar aktier, antagligen för att de måste pga belåning, inte för att de vill. Det är nu vi småsparare ska agera med den kassan vi har och plocka in dessa bolag till vrakpriser. 

Likt tidigare kriser kommer denna också att blåsa över, hur lång tid det tar vet ingen, men alla har att vinna på att överkomma detta virus så fort som möjligt, vilket vi nu ser runt om i världen när man stänger gränser och begränsar rörligheten för befolkningen. På kort sikt kommer detta såklart att skada näringslivet, folk kör mindre bil, äter mindre ute och resandet är i princip helt avstannat. På lång sikt kommer vi minnas detta som "coronakrisen", i en lång rad av tidigare kriser som har kommit och gått. Vi har sett regeringar och riksbanker pumpa ut pengar för att hålla liv i krisande företag och detta kommer antagligen att öka under de kommande veckorna. Det finns helt enkelt inte på kartan att SAS, Norwegian, KLM, Skistar och allt vad de heter går i konkurs. Antagligen kommer de att bli räddade av staten, eller uppköpta av något annat bolag. Givetvis kommer en kris likt denna att skörda sina offer, både i form av smittade och i form av företags om dukar under, men det gäller att härda ut, att agera ansvarsfullt och att inte bidraga till att sprida mer panik och rädsla än nödvändigt (ja, jag pratar med er, Dagens Industri, det räcker fan med skräckrubriker nu tack).

Hur mår då våran pengamaskin? Vad har vi gjort under de senaste dagarna? Jo, på grund av att vi har belåning har vi fått vara lite extra vaksamma, och vårat KF med utländska innehav var farligt nära att hamna på den höga räntan på över 5%. Detta innebar att vi sålde en BDC, Main Street Capital med en liten vinst. Utöver detta överfördes ca 30000 kr från kontantkassan rakt in på detta konto, och nu ligger vi på bekväma 0,99% ränta på detta konto, samt 0% ränta på vårat ISK med svenska innehav. Vårat KF tog mycket stryk under väldigt kort tid, och kör man med hävstång kan det gå väldigt fort. Märk väl att belåningen totalt var 8%, men på kort tid blev det rejäl slagsida i vårat KF och belåningen sköt i höjden mot nästan 20%. Detta lyckades vi parera tack vare att vi har en väldigt stor kassa, nästan 300.000 kr. Jag visste att detta kunde hända men var i ärlighetens namn inte förberedd på det snabbaste raset i mannaminne, koncentrerat på det konto där vi har högrisk- och oljebolagen till råga på allt. 

Vad som händer framöver vet ingen, inte ens de självutnämnda siarna som Dagens Industri intervjuar dagligen, den ene dysterkvisten efter den andra. Vi Snålgrisar har vår plan som vi agerar efter, i uppgång såväl som nedgång:

• Vi köper kvalitetsbolag som vi kan sova lugnt med
• Fokusera på de årliga utdelningarna, inte på pengamaskinens momentana värde
• Vaksamma på utdelningssänkningar (en hittills, i ett marginellt innehav)
• Försöker handla så ickecykliskt som möjligt, vi har inte så mycket industri, mer än oljebolagen.

Det är jobbigt att portföljen backar med 900000 kr, det erkänner jag. Det vore nog konstigt om man vore helt okänslig inför det största raset sen 1987. Det är alltid roligare när värdet ökar, det tycker nog alla. Samtidigt har alla gnällt över hur dyra alla kvalitetsbolag är. Nu är de inte så dyra längre. Nu är det dags att köpa lite smått. Det gäller att väcka sig själv ur traumat och istället se situationen för vad den är. Panik är meningslöst och tillför lika lite till din vardag som 100 flaskor handsprit. En aktieportfölj kommer att svänga med tiden, nu har vi haft över ett år med uppgång och det är nog många som glömt hur det kändes 2008 och 2009 när senaste rejäla nedgången inträffade. Använd denna tid till att utvärdera ditt eget psyke och innehav. Håller de för stormen som vi nu befinner oss i? Vi svarar ja på den frågan, eftersom vi fokuserar på kassaflöde och inte på vad en viss aktie är värd. Varje aktie vi säljer betyder minskat inflöde av utdelningar, och det går tvärt emot våran primära strategi. Alltså sitter vi still i båten och agerar så ansvarsfullt och taktiskt som vi kan. 

Håller din egen strategi måttet eller har du omvärderat din portfölj eller risk?