Ett bra börsår?

 Nu börjar året närma sig sitt slut och det ärevördiga kalkylarket proppas full med statistik för att se hur Snålgrisarnas finansiella status ser ut, så här efter månader av svajighet på börsen och i privatekonomin. Något som är slående och som jag läser ofta är att gemene man verkar tycka att börsen har haft ett riktigt "Tomterally". Jag tycker precis tvärtom, de senaste två månaderna har varit två riktiga skitmånader för vår pengamaskin. Är jag en helt urusel investerare eller är det en hundbegraven? Vår pengamaskin är trots allt fyllt av räntekänsliga aktier, och då kan man ju tycka att den borde ha satt fart upp som en raket. Istället blev det ungefär motsatsen och raketen förefaller fått slut på bränsle och kraschlandat någonstans i havet.

Vad är det då som händer på börsen? Jag läste igår en artikel om just detta fenomen som sammanfattade börsåret ur en utdelningsinvesterares perspektiv (det var på Seeking Alpha, och jag kan inte för mitt liv hitta tillbaka till den artikeln, så ni får ta mig på mitt ord) och författaren hade gjort en jämförelse mellan hela S&P 500 och endast de aktier som är s.k. "Dividend Aristocrats", och såg att för 2023 har S&P 500 gått upp ca 20%, medans dessa aristokrater hade gåt upp ungefär 5%, utdelningar inkluderade. Det har alltså varit ett tillväxtaktiernas år. Det är trots allt tillväxtaktier som är som mest räntekänsliga, då de sitter på feta lån som finanserar deras tillväxt, och kanske har börsen (som är framåtblickande) sett en paus i räntehöjningarna och således gett dessa aktier en rejäl skjuts. De där tråkiga värdeaktierna, som har en ofta medioker skuld och pytsar ut det mesta av sin vinst i utdelningar, de har tydligen ratats av börsen. Kanske är det ränteplaceringarna som varit mer lockande, med lägre risk och hyfsad återbäring?

Vår egen portfölj är en salig blandning av olika typer av värdepapper, och jag har i ärlighetens namn inte sett en endaste typ som gynnats på det sätt man borde tro. Visst, enskilda värdepapper har gått upp med kanske 30-40%, t.ex. svenska fastigheter, men betänk då att de hade fallit som en sten sen i februari, så är det långt kvar innan dess värde är återställt, ty en aktie som faller med 50%, som många fastighetsbolag gjorde, de måste gå upp med 100% för att återställa värdet. Dit har vi en bit kvar. Sen finns det typer av aktier som *borde* gynnas av att man i USA dels sänker räntor och dels går in i en lågkonjunktur, t.ex. mREITs, aktier som köper privatpersoners bostadslån (nej detta är inga CDOs). Jag spelar på att dessa aktier (som idag yieldar ca 15% och är aningen lågt värderade) kommer att få ordentlig fart under 2024. Sen har vi ju alla dessa trötta telekombolag som trots en hyfsad yield, verkar sitta fast med superklister värdemässigt. Jag tänker på Telia, Tele2 och Orange, som alla ingår i vår utdelande portfölj. Det är dock inget direkt fel med att aktier släpar efter värdemässigt trots att de tjänar pengar, och ett visst mått av lågvolalitet får man räkna med i vår typ av portfölj, men de 6,5% som portföljen har ökat i år, det är helt enkelt inte tillräckligt, och betyget blir inget annat än IG. Ni kan se tydligt att portföljen har fungerat hyfsat fram till Q2 2022 då fastighetsbolagen började svaja pga räntehöjningar. Då har den enda bomben efter den andra träffat portföljen och vi får väl hoppas att vi inom kort få se samma fina uppgång som under åren 2017-2020.

Varför bryr jag mig då ens om detta med värdetillväxt? Jo det har främst med inflationen att göra, och valutaexponeringen. Alla som äger aktier i USD blev gynnade under 2022, men får nu smärtsamt känna på piskan åt andra hållet, när den svenska kronan stärks dag ut och dag in, vilket sänker vår portföljs utländska innehav med ca 10000 kr om dagen. Därtill har våra årliga utdelningar tappat ca 5000 kr till följd av detta. "Easy come, easy go", som man brukar säga. Herr Snålgris ogillar snabba förändringar i portföljen, och de senaste två månaders snabba resa nedåt har inte varit välkommen, speciellt eftersom det är alldeles för kort tid för att kunna göra något åt saken. Denna kraftiga uppvärdering av kronan har i princip enbart påverkat vår portfölj negativt och vi får väl se om dess innevarande bolag på något sätt kan glädjas åt en starkare krona, och att vi får se kraftiga utdelningshöjningar till följd av detta, även om jag tvivlar. Inflationen är en annan anledning till att jag vill se värdet på tillgångarna öka med ca 3% per år, vilket är 130000 kr. Lägg därtill utdelningarna på 361 000 kr, så borde portföljen för helåret ha ökat i värde med 490 000 kr. Enligt Avanza har portföljen ökat med endast 273000 kr. Det har alltså varit en negativ värdetillväxt vilket INTE är okej. En del av denna förlust har vi SBB att tacka för (eller stolpskottet bakom tangentbordet som litade på Ilja). Andra sänken har varit tobaksbolagen, som har det tufft värdemässigt, även om deras kassaflöde är riktigt bra. Oavsett vilket är detta inte okej alls och jag ska ägna mellandagarna åt att analysera portföljen och försöka hitta vad som har gått fel. Utdelningsaktier SKA inte perfekt följa ett index, utan ska snarare svänga lite ur fas, dvs när indexen går ner, går utdelningsaktierna upp. Denna trend har jag observerat otaliga gånger under de 5 år jag har hållit på med utdelningsinvestering. Dock ska de inte underprestera så här mot de vanligaste indexen, då är det ju enklare att sälja hela rasket och köra med indexfonder istället, eller en variant med en del utdelningsbolag och en del index/investmentbolag. 

Sen är det ju inte helt lätt att veta vad man ska investera i för index. Tittar man på nedan graf ser man att det gäller att spela på rätt hästar. 

Enbart Avanza Zero hade gett ungefär lika mycket som vi själva har åstadkommit, men hade du haft rejält med teknik hade du fått en riktig resa uppåt, likaså om du investerat i HELA Stockholmsbörsen. Stora tråkiga bolag som delar ut har helt enkelt underpresterat till förmån för mindre tillväxtbolag. Att analysera detta är inget för mig, utan snarare för nobelpristagare. Jag kan bara konstatera att pengar har under många år varit nästan gratis, vi har haft låga räntor och centralbankerna har låtit sina sedelpressar gå dygnet runt under flera år nu för att hålla ångan uppe i ekonomierna runt om i världen. Kanske är det slut på de "goda tiderna" och investerare letar sig tillbaka till de där "tråkiga" aktierna såsom Telekom, Bank och liknande. Jag tror inte jag har hittat någon ETF heller som innehåller mycket utdelande bolag som har presterat speciellt bra. Tittar man på denna graf där jag har tagit med de senaste tre åren, och den populära fonden Xact Norden Högutdelande, har den lyckats med konststycket att prestera ännu sämre än Snålgrisarna. Att lägga sina pengar i en ETF och hoppas att det löser sig den vägen är således inte heller rätt strategi.

Så hur ska man göra, om man likt oss gillar aktieutdelningar och inte vill hålla på att tajma börsen? Först och främst tror jag på detta med att minska bolagsrisken. Nyckeln till detta är ETF-er. Att investera i ett antal olika ETF-er på olika marknader (USA, EU, Sverige) som delar ut, och inte är lika stendumma som den där Xtracker-fonden som går enbart efter yield, utan har någon form av intelligens, då kan man i alla fall undvika minor som SBB, som jag tror kostade mycket pengar för väldigt många investerare. Komplettera ett gäng ETF-er med Aktiespararna Direktavkastning B, så har du täckt in den svenska börsen ganska väl. Sen gillar jag preferensaktier, som ger ett förutsägbart kassaflöde. Dock var jag absolut inte beredd på den kraftiga rabatten man fick i dessa, i och med räntehöjningarna, och har där tagit stora värdeförluster, även om utdelningarna i sig tuffar på. Tyvärr är man inte tillräckligt modig när det där blodet flyter på gatan, utan håller igen och sparar på krutet. Det är ju ofta så att de där bolagen som går ner mest, det är ofta de som lyfter bäst när det väl tar fart.  

Det blir ännu mer intressant om man tar in Lilla Snålgris ISK-sparande i ekvationen. Vi startade den i början av 2015, och har månadssparat i ett antal olika indexfonder och några aktiva fonder såsom småbolag och Spiltan Aktiefond Investmentbolag. Man kan nog tänka sig att detta hade varit "facit" om vi själva hade struntat i utdelningsinvestering och istället månadsspara i liknande fonder. Ett väldigt intressant resultat...

Det spelar oerhört stor roll vilket tidsspann man väljer i AVanzas graf. Ser man till enbart de senaste tre åren ligger vår Pengamaskin i topp, men tittar man här på 2014-12 till idag står vi endast Avanza Zero, resten av indexen och även Lilla Snålgris pengar springer före. Skillnaden är dock inte så jättestor kan jag tycka. Betänk väl att merparten av vår pengamaskin består av insättningar, då vi har tryckt in 20-30000 kr varje månad sen typ 2019. 

Nåväl, detta inlägg har all möjlighet att bli hur långt som helst, så jag väljer att avbryta här. Syftet är att vara transparent, att kommunicera mina tankar och funderingar kring detta med utdelningsinvesteringar, och OM det ens är möjligt att kombinera en avkastning på minst 10% per år, genom att köpa högutdelande bolag. Detta året blev tyvärr inte så, mest på grund av SBB, Intrum och Medical Properties REIT där en ansenlig summa gick förlorad. Vi får helt enkelt ta nya krafttag under 2024 och hoppas att investerarna letar sig tillbaka till värdebolagen och att svenska kronan lugnar ner sig lite i sin iver att stärkas. Den som lever får se...

Hur tänker du kring din egen portfölj? Har den utvecklats bra under 2023? Hur står du mot indexen sett till en längre tidsperiod? Är du likt jag utklassad mot nasdaq och OMXS30 All Share GI? Tycker du Snålgrisarna ska överge utdelningsinvestering och satsa på indexfonder istället? Berätta i kommentarsfältet.